Un rendement supplémentaire sur votre épargne dormante !

Vous envisagez d'investir un montant conséquent en actions, mais uniquement à un cours que vous jugez correct. Mieux vaut en effet toujours attendre que les bourses soient suffisamment basses. Dans le contexte économique actuel, beaucoup de personnes s'attendent d'ailleurs à un (nouveau) recul des cours à court et moyen terme. Vous aimeriez donc en profiter pour acheter quelques actions intéressantes. Mais vous souhaiteriez que les cours baissent encore de 10 % ou 15 %, par exemple, avant d'investir.

La solution peut paraître simple. Il vous suffirait en effet d'attendre que ces actions reculent effectivement de 10 % ou 15 % pour procéder à vos achats. Supposons cependant que vous deviez attendre 12 mois pour que les titres tombent à ces niveaux. Pendant ce temps, votre cash aura encore perdu de sa valeur. Pour remédier à cela, il existe une solution intéressante.

Les options sont les produits dérivés d'instruments financiers les plus connus. Il est possible d'investir en actions en passant par des options. Différentes stratégies existent, mais par souci de simplicité, nous nous limiterons ici à la plus couramment utilisée.

Comment cela fonctionne-t-il exactement ? Vous vendez une option put aujourd'hui. Cela signifie que l'acheteur de cette option aura le droit, à l'échéance de celle-ci, de vous vendre son action à un cours déterminé à l'avance. Vous serez donc obligé(e) à ce moment-là d'acheter l'action à ce cours, y compris si celui-ci est tombé plus bas.

Concrètement, cela signifie que vous promettez aujourd'hui d'acheter, par exemple, dans trois mois l'action ABC à un cours qui sera, toujours à titre d'exemple, 10 % inférieur à son niveau actuel.

Dans la pratique, l'acheteur de l'option est généralement la banque ou une autre institution financière. Vous pouvez supposer que si l'action cote effectivement au cours convenu (ou plus bas) à la date d'échéance, elle exercera son option et vous vendra donc l'action au cours convenu. Elle aura en principe tout intérêt à exercer son option, surtout si le cours est tombé plus bas que le niveau qui avait été convenu. Si le cours convenu se situe, par exemple, 10 % en dessous du cours initial de l'action, mais que celle-ci a chuté de 11 % au terme de l'option, la banque fera alors un gain de 1 % en exerçant son option.

Étant donné que vous vous engagez aujourd'hui à acheter, par exemple, x actions ABC à un cours prédéterminé dans trois mois, vous avez droit pour cela à une rémunération, appelée prime d'option. Le montant de cette prime dépendra de plusieurs facteurs, parmi lesquels la durée de l'option. La valeur de l'option fluctuera également dans le temps, notamment en fonction de l'évolution du cours de l'action en bourse.

 Vous devez réfléchir comme suit : vous avez fermement l'intention d'investir une certaine somme dans des actions une fois que celles-ci auront atteint un cours que vous estimez « correct ». Si vous vous contentez d'attendre que le cours tombe à ce niveau, votre capital continuera alors de dormir sur votre compte d'épargne et perdra même de sa valeur. En revanche, si vous vendez aujourd'hui une option put sur ces actions, votre argent restera aussi sur votre compte jusqu'au moment de l'achat des titres, mais en attendant, il rapportera tout de même quelque chose, avec la prime d'option.

 Si les actions n'ont pas baissé de 10 % ou 15 % à l'échéance, la banque n'exercera pas son option et vous ne serez donc pas obligé(e) de les acheter. La prime d'option que vous avez perçue demeurera évidemment acquise et restera intégralement dans votre poche.

 Vous pouvez en outre disposer vous-même de l'option. Comme la valeur de celle-ci peut augmenter ou diminuer en cours de vie, il peut être intéressant pour vous de la vendre avant son échéance.

Exemple :

Vous voulez acheter pour 100.000 euros d'actions ABC. Le titre cote actuellement à 100. Vous comptez investir dès que le cours aura baissé de 15 % par rapport à son niveau actuel et sera donc tombé à 85 euros.

 Vous convenez avec la banque que vous achèterez pour 100.000 euros de ces actions dans trois mois, si leur cours s'élève à ce moment-là à 85 euros. En échange de votre engagement, la banque vous verse dès aujourd'hui une prime d'option de 1,22 %. Comme vous promettez d'investir 100.000 euros, vous recevez donc 1.220 euros net. Vous toucherez ce montant quoi qu'il arrive, que vous achetiez (deviez acheter) effectivement les actions dans trois mois ou pas.

 Si le titre ABC cote effectivement à 85 euros après trois mois, la banque exercera alors son option. En d'autres termes, vous achèterez pour 100.000 euros d'actions ABC et votre épargne « dormante » aura en attendant rapporter 1.220 euros. Cela correspond à un rendement annuel net de 4,88 % (soit un taux brut de 6,97 %).

Attention : ce n'est qu'à l'échéance que la banque décidera d'exercer ou non son option. La banque ne se défera donc pas de son option si le cours chute de 17 % à mi-parcours. L'action peut en effet encore repartir à la hausse. La décision finale ne sera dès lors prise qu'après trois mois.

Signalons par ailleurs que la prime d'option est une rémunération nette. Il n'y a donc aucun frais à payer et elle n'est en outre pas imposée !

La vente d'options peut aussi vous aider à mettre en œuvre votre stratégie d'investissement correctement. Si votre stratégie prévoit que vous deviez acheter une fois que la bourse a atteint un certain niveau, les options put vous permettront de mettre en pratique vos objectifs. Avec les options, vous êtes en effet obligé(e) d'investir effectivement lorsque les conditions sont réunies.

Vous vous êtes en effet engagé(e) vis-à-vis de la banque à acheter pour 100.000 euros d'actions ABC dans trois mois, si le cours tombe à 85 euros (ou plus bas). Le moment venu, vous devez évidemment être en mesure d'honorer cet engagement et vous devez donc disposer des fonds nécessaires pour cela. La banque vous réclamera en principe une sûreté (limitée) à titre de garantie.

Vous disposez actuellement de plusieurs actions en portefeuille. Vous souhaiteriez vendre ces actions une fois que leur cours aura atteint un certain niveau, par exemple 10 % au-dessus du niveau actuel. Vous pouvez utiliser des options à cet effet, pour doper encore le rendement de votre portefeuille.

Dans ce cas de figure, vous vendez une option call sur certaines actions de votre portefeuille. Par cette option, vous donnez à la banque le droit d'acheter vos actions, par exemple dans trois mois, à un cours déterminé à l'avance (ou à un cours supérieur). Si le cours a atteint le niveau souhaité à ce moment-là, la banque exercera son option et reprendra vos actions.

Avec une option call, vous vous engagez donc à vendre vos actions existantes à un prix déterminé. Vous touchez aussi une rémunération sous la forme d'une prime d'option en échange de cet engagement. Et cette prime est également nette.

Si le cours n'atteint pas le niveau souhaité, la banque ne procédera alors pas à l'achat de vos actions. Mais la prime d'option que vous avez reçue restera néanmoins acquise. 

Cette stratégie vous permet donc aussi de dégager un rendement supplémentaire. Pas sur votre compte d'épargne cette fois, mais bien sur votre portefeuille titres. En attendant la vente de vos actions avec plus-value, celles-ci vous rapporteront en effet encore un petit extra via les primes d'option.

Vous pouvez également disposer vous-même de vos options call pendant leur durée de vie.

Dans ce cas-ci aussi, la banque voudra avoir la certitude que vous avez encore les actions en votre possession à la date prévue et que vous serez donc en mesure de respecter votre engagement. Les options que vous avez vendues à la banque doivent en d'autres termes être couvertes par les actions sous-jacentes. C'est la raison pour laquelle la banque vous demandera ici aussi une sûreté, par exemple via le dépôt des actions en question sur un compte titres bloqué pendant toute la durée de l'option.

D'autres stratégies que celles décrites ci-dessus avec les options put et les options call sont également possibles, mais nous ne nous y attarderons pas dans cet article.

Pour de plus amples informations sur les investissements via options (put et call), n'hésitez pas à prendre contact avec votre Private Banker. Il se fera un plaisir de vous aider, en collaboration avec l'un de nos experts fiscaux et juridiques.

Conclusion :

• Vous aimeriez investir vos liquidités dans des actions dès que le cours de celles-ci aura suffisamment baissé. Pour cela, il vous est possible de vendre aujourd'hui des options put sur ces actions, dans le but de pouvoir, à l'échéance, les acheter au cours souhaité. Si le cours n'a pas suffisamment baissé, vous ne devrez en principe pas acheter les actions, mais la prime d'option que vous avez reçue restera définitivement acquise.
• La prime d'option équivaut à une rémunération nette qui peut générer un rendement de plusieurs points de pourcentage sur une base annuelle. Le rendement exact dépendra de plusieurs facteurs, comme la durée de l'option et le cours de l'action sous-jacente.
• Au moment de l'exercice de l'option, vous devez naturellement disposer des fonds nécessaires pour pouvoir honorer votre engagement d'achat.
• À l'inverse, vous avez la possibilité de vendre une option call sur certaines actions de votre portefeuille titres, dans le but de pouvoir les vendre au cours souhaité à l'échéance de l'option. Si le cours n'atteint pas le niveau voulu, l'option ne sera alors pas exercée et vous conserverez les actions, de même que la prime d'option qui reste définitivement acquise.
• La banque voudra ici aussi avoir la certitude que vous aurez toujours les actions sous-jacentes en votre possession à la date d'échéance et que les options sont donc couvertes. Cette garantie peut être obtenue en plaçant les actions sur un compte titres bloqué.